自从被腾讯收入麾下之后，斗鱼和虎牙要合并的风声越传越多。作为游戏直播行业的两大巨头，你追我赶一直是斗鱼和虎牙的常态，多年的深耕已经让双方在这一市场上如鱼得水，无论是盈利模式还是业务结构，斗鱼和虎牙也越来越难分伯仲。不过，问题的关键早已不在行业内部，来自带货直播的“碾压”、B站和快手的悄然入局，斗鱼和虎牙的日子并不安宁。当然，左右手互搏，也未必是腾讯想看到的。如此看来，“合并”的揣测并非没有道理。
腾讯助推？
6月11日，有媒体报道称，斗鱼与虎牙的合并现已在推进中，而此次合并则是在腾讯的建议下实施，预计最快可在今年底或明年初实现，同时虎牙将会有新高层和新战略目标出现，但目前双方合并的具体细节尚未敲定。
对于该消息，北京商报记者第一时间分别向斗鱼与虎牙两方进行求证。斗鱼公关部回应称，“对此不知情，不予置评”。而虎牙方面截至记者发稿，暂未予以回应。
事实上，斗鱼与虎牙合并的消息已在业内流传多年，主要原因与二者背后的共同股东腾讯有关。天眼查的资料显示，自2016年起，腾讯便开始对斗鱼进行投资，随后自2018年开始，虎牙也成为腾讯的投资目标。如今，腾讯已经成为虎牙的控股股东以及斗鱼的第一大股东。
坐拥同一个“金主”之后，斗鱼、虎牙要合并的传闻也纷至沓来。对于合并的问题，在2019年三季度财报电话会上，斗鱼CEO陈少杰曾说过这样一句话，“这取决于大股东腾讯的意愿”，更是引发业内的无限遐想。
事实上，假若斗鱼与虎牙走到合并这一步，背后最大的获利者也并非这两家平台，而正是二者共同的股东腾讯。
“从腾讯的角度来看，游戏直播市场以及斗鱼与虎牙各自的发展格局已基本形成，二者再继续互相竞争意义并不大，此时若能根据两个平台的差异及优势进行整合，形成互补与联动，一来能在游戏直播市场形成更大的市场竞争力和话语权，帮助旗下游戏等相关业务的发展，同时也有机会衍生出新的可能性，找到更多利润增长点。”投资分析师许衫如是说。
“鱼虎斗”多年
如今，在爆发式增长期过去之后，经过洗牌的游戏直播市场已经相对稳定。熊猫、龙珠、火猫、战旗已经陆续退出，虎牙、斗鱼两大直播平台角逐行业第一位置。
据《2020年中国游戏直播行业市场规模及用户规模分析》显示，目前的市场玩家仅剩数十家，同时市场格局既定，形成虎牙和斗鱼双雄争霸的局面，二者的市场占有率分别达到45.9%和36.5%，其他平台的市场占有率均在10%以下。
而在角逐龙头宝座的过程中，斗鱼与虎牙也越走越近。从2020年一季度财报来看，虎牙一季度总营收为24.12亿元，同比增长47.8%，超过预期；斗鱼一季度总营收则为22.78亿元，同比增长53%。二者的数据和增速都相差无几。在利润层面，一季度的虎牙与斗鱼也双双实现了盈利。一季度，虎牙的净利润为2.63亿元，同比增长一倍，连续10个季度盈利；斗鱼的净利润2.97亿元，连续5个季度盈利。
具体而言，双方的营收结构也极为类似。一季度，虎牙的直播收入为22.75亿元，同比增长46.5%，占比超过九成；而斗鱼的该部分收入则为21.13亿元，同比增长56%。广告收入方面，虎牙为1.38亿元，同比增长74%；斗鱼的广告及其他收入则为1.65亿元，同比增长22%。
盈利模式稳定、没有强大的“第三者”搅局，意味着斗鱼和虎牙在游戏资源以及主播之间的竞争无疑会更加激烈。两虎相争，必有一伤。
许衫表示，“腾讯之所以投资两大游戏直播平台，主要仍是为旗下游戏业务铺局，既服务于已有玩家，同时也从中寻找更多新玩家，但此时游戏直播的用户增长红利正逐步消失，腾讯若继续让市场的两大巨头相互竞争，反而会浪费资源，各自损害，此时到了收获的时期，集合多方资源可产生最大的效果”。
正如许衫所言，游戏直播市场步入成熟稳定的另一面，正是增速的逐年走低。据艾瑞网发布的《2019年中国游戏直播行业研究报告》显示，2016年我国游戏直播平台用户规模的增长率曾达到143.1%，但2017年便下滑至59.1%，缩水了2/3，此后增长率持续下滑，并在2019年仅获得18.2%的增长，预计2020年起，增长率将降至10%以下。
在北京大学文化产业研究院副院长陈少峰看来，根据当下的市场环境以及行业各方的布局，游戏直播市场将会持续保持相对稳定的发展趋势，但若想在用户等方面继续扩张，剩余的空间并不大。
内忧加外患
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