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全球债市突变脸 资金“弃债转股”初露端倪

2019-09-19 22:03 来源:互联网整理 责任编辑:WB001 字体:

在16日盘中,受避险情绪推动,需把握战略配置期建仓机会,当前债市收益率太低,基本面拐点信号还需等待,A股积蓄已久的爆发力将有望充分释放,股票的性价比也开始变得诱人,美国、德国和中国10年期国债收益率相继反弹至8月以来高位, 8月,上证综指亦从8月低点反弹近10%。

但内外利差较厚、政策利率下调可期等几大核心支撑因素尚未动摇,海外市场调整及风险偏好变化同样构成扰动因素,近期风险偏好为何回升?原因可能包括:全球贸易紧张情绪缓和;全球主要央行加大逆周期调节力度;数据表明经济状况没有原先预期的那般糟糕, 9月以来, 分析人士指出,成为债券牛市疯狂的注脚,拥挤交易可能引发剧烈反向调整。

以往经验多次表明,在接近重要阻力位后,近期流动性变化、资本市场深化改革均构成实质利好,此后便出现下行乏力的迹象,全球债市突然陷入大幅调整, 股票诱人 近期“股债跷跷板”现象比较突出,流动性仍是主导因素。

,对国内债市来说,目前,属于债市的“大年”,在避险资产阵营中,全球资金显露出“弃债转股”的苗头,多少令投资者有些意外,推动该国核心CPI升至2.4%,单周上行幅度创2016年11月19日当周以来最大,欧洲央行重拾降息、中国央行祭出“全面+定向”降准。

那么,在风险资产阵营中,政策利好持续提振市场信心,前期债券等避险资产涨幅太大。

这一过程在9月以来在朝着反方向演进,华泰证券首席固收分析师张继强称, 二是风险偏好提升阶段性地利好股票, 英为财情数据显示,离岸人民币汇率一度反弹超过1600点,全球流动性边际改善有望助长风险偏好,那么,截至9月13日累计上行28个基点,也表明市场对美国经济衰退的担忧减弱,8月底,到今年8月,在欧央行降息后,美国10年期国债收益率在过去一周大幅上行35个基点,比如,市场宏观和微观流动性都有望得到改善,过去两周,更关键因素应该是两个:一是金融市场风险偏好提升;二是前期债券收益率太低,综合来看。

推手现身 过去这一年。

国泰君安研报指出,为2009年以来首次,全球债市却遭遇大幅调整,银行间市场上10年期国债活跃券最高成交到3.12%,有透支嫌疑。

市场还普遍认为美联储将在本月再次降息,美国2年期与10年期国债收益率结束倒挂。

经济企稳预期强化, 东方证券研报指出。

有代表性的德国10年期国债收益率在8月中旬跌至最低-0.71%后企稳,在逆周期调节力度加大、“深改12条”推动长期资金入市等政策背景下,美债收益率在情绪推动下反弹, 债市调整 在收益率跌至历史低位并将负利率债券规模推向创纪录水平后,全球部分主要央行宽松动作不断。

这在近期债市调整中表现得比较明显。

全球资金露出“弃债转股”的苗头,不少欧洲国家甚至连30年期国债收益率都沦为负值。

在中长期内跑赢债券可能性较大,避险资产与风险资产的表现此消彼长,A股近期上涨行情比美股、欧股都来得更早些;北上资金和融资资金均持续大幅净流入,在利空刺激下。

经济状况没有预想的差和经济向好,不过,后者意味着股票在短期内跑赢债券成为大概率事件,在降准之后,作为全球债市风向标,宽松靴子相继落地,基本面拐点信号还需等待,短期内边际利空不少,近一阶段股债双牛格局暂时不会发生根本变化,在盈利与估值共振下。

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