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北美观察丨“疫情债”会压垮加拿大经济吗?

2020-07-18 11:00 来源:互联网整理 责任编辑:WB001 字体:

  加拿大财政部长比尔·莫诺(Bill Morneau)近日公布了新冠疫情发生后的第一份联邦财政简报。这份168页的财政简报显示,加拿大联邦政府本财政年度(2020年3月到2021年3月)的赤字接近3430亿加元!

  这是加拿大自第二次世界大战以来,最大的财政赤字。由于主要是因为新冠疫情暴发导致的债务,也有人把它称为“疫情债”。

  这个财政赤字将把本财政年度的联邦债务推高到1.2万亿加元。这就意味着,加拿大联邦政府债务占国内生产总值(GDP)的比率将从31%升至49%。

  这样的债务规模让很多人非常吃惊:这么多债,会不会把加拿大压垮?

 

  新冠疫情发生以来,由于政府实施了严格的限制措施,经济和社会生活陷入停滞,企业商业停工停产,民众大量失业或者收入锐减。加拿大政府推出了多种帮助民众和企业度过疫情的扶持项目,比如加拿大紧急救助金(CERB)、加拿大紧急工资补贴(CEWS)、加拿大紧急商业账户(CEBA)等。

  这些花钱的项目,最后都变成了政府债务。

  巨额政府债务会压垮加拿大吗?

  加拿大的人口仅3700万,1.2万亿加元的政府债务如果平摊到每个人身上,那么每个人的债务就是3.3万加元。

  听起来很恐怖的一个数字。

  但加拿大经济界的专业人士认为,其实这不是一个严重的问题。如果运气好,甚至不是一个问题。

  加拿大颇有影响力的报纸之一《环球邮报》就是这么报道的。

  这篇报道指出,加拿大在“二战”结束的时候,也曾背负着巨额的国家债务,以当时的情况来看,比现在的债务负担更重。不仅如此,战后各届政府为了发展经济,依然需要继续举债。

  在1942年到1945年之间,加拿大联邦政府年均赤字占GDP的21%,国家净债务增长到当时国内生产总值的一倍以上。

  “二战”结束后的30年中,加拿大不仅没有还清国家债务,反而债务规模不断扩大,在1946年至1976年之间,净债务实际上增加了两倍,从134亿加元增加到415亿加元。

  尽管债务规模不断增加,但它在国家经济中的比重却在不断下降。到1976年,加拿大的国家债务在经济总量中的比重已从100%以上降至20%。

  债务比重下降的原因是经济增长。

  虽然债务规模大而且还在不断增加,但是只要经济增长速度比它快。债务在经济中的比重就会不断下降,最终降低到对经济发展而言无关紧要的比重。

  这,就是加拿大在“二战”之后摆脱战争债务的方式。

  不能用个人债务来理解政府债务

  对于个人来说,借债就要还钱,这是常识。所以,我们通常都会由此推断认为:一个国家如果出现债务,政府必须在接下来的几年中保持财政盈余,才能“还清”债务。

  事实并非如此。重要的区别是:个人借债几乎都是外债,而国家债务则有国债和外债之分。外债到期就要还,内债就未必。

  如果一个政府借的外债超过偿还能力,那就会陷入危险之中。还记得2008年金融危机爆发后,一些欧洲国家发生的债务危机吗?这些国家之所以最终经济崩溃,主要是因为,外债规模过大。

  而如果一个国家的债务主要是内债(或称国债),那就不一样了。通俗点儿说,国债的借与还,几乎就像从左口袋掏出来,再装进右口袋。当然,这个比喻的前提,是经济的稳定增长。

  加拿大的债务,基本都是内债。

  经济界并不担忧加拿大的债务

  包括《多伦多星报》在内的加拿大多家媒体在报道加拿大政府的巨额债务时,都持乐观的态度。

  《多伦多星报》6月20日发表了题为《数字不说谎:为什么加拿大经济已经比看起来好多了》的报道。这篇报道中指出,尽管有些人对加拿大经济在新冠疫情后比较悲观,但从就业、家庭债务、民众的信心等多个指标来看,加拿大经济基本面和恢复情况其实还不错。持这种观点的媒体和专业人士还是比较多的。

  加拿大公共服务专业研究所的瑞恩·坎贝尔(Ryan Cambell)认为,从历史的角度来看,高额的财政赤字对眼球的冲击力很大,但实际威胁较小。在2018—2019财年,即新冠疫情暴发前,加拿大的债务总额占国内生产总值的30.9%。尽管加拿大的债务与国内生产总值之比会在2020—2021年财年上升至49%,这个比值并不是“二战”结束后最高的一年,比20世纪40年代的130%和20世纪80年代的70%都低得多。也就是说,加拿大债务的绝对数虽然很大,但是比重并不大。

  真正的难题是如何刺激经济增长

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