中新经纬客户端5月30日电(吴亦涵)5月29日晚间，针对近期市场颇为关切的上证综指编制方法调整这一话题，上海证券交易所进行了回应。
上交所表示，上交所始终关注市场关切。一直以来，上交所协同中证指数有限公司本着科学、客观、开放的态度，持续跟踪国际指数编制方法的发展趋势，在不断征询市场意见建议的同时，对指数功能的完善进行了深入研究。基于我国投资者结构和上证综指独特的标志性地位，指数的调整优化需要审慎评估、综合考量。
下一步，上交所在研究上证综指编制方法的完善方案时，将充分听取市场各方意见并借鉴国际最佳实践经验，在修订指数表征功能的同时，应尽量保证与现有指数无缝衔接，保证指数的连续性和稳定性，维护正常的交易秩序。
近日，先是全国人大代表、立信会计师事务所董事长朱建弟建议适当调整上证综指的编制方法，随后中泰证券首席经济学家李迅雷发表《沪指失真问题应引起充分重视》，认为上证综指表征性有待提高。一直被人们称为“大盘”的上证综指，开始被人们质疑能否真实的反映出“大盘”的实际表现。那么上证综指真的“失真”了吗？投资者们又该如何看待上证综指呢？
上交所资料图 中新经纬 摄
上证综指为何“失真”
“十年前大盘3000点，十年后大盘还是3000点。”经常炒股的股民，对于这句带有调侃意味的句子并不陌生。大盘指的是上证综指，也是狭义的上证指数概念。自从1991年上证综指发布以来，资本市场的股民们已经习惯使用这一指数，来观察上交所股票，甚至于A股市场的整体表现。
然而近日，上证综指长期不涨的现象，也引来了资本市场专家们的热议。中泰证券首席经济学家李迅雷在《沪指失真问题应引起充分重视》一文中提到，2000年上证总市值约3万亿元，2019年底已达35万亿元，同期GDP从10万亿元到99万亿元，两者都是10倍左右的增长，幅度相当。以沪市总市值来看，经济总量的增长是得到了充分反映的，但为何沪指数却总是不涨？在李迅雷看来，出现这一问题的原因，是由于上证综指的表征性还有提高的空间。
综合李迅雷以及多数认同上证综指“失真”的市场人士观点，可以发现，上述人士认为上证综指的编制方式主要存在两个方面的问题。一是新股计入指数的时间存在不合理之处、二是加权方式出现问题。
据中证指数公司官网显示，上证综合指数由上海证券交易所上市的全部股票组成样本股，包括A股和B股，指数以总股本加权计算，反映上海证券交易所上市股票价格的整体表现。具体计算方式，是报告期样本股的总市值除以除数乘以100，得到报告期指数。2007年1月6日起，新股于上市第十一个交易日开始计入指数。
对于这一编制方式有哪些问题？中国石油的案例很典型的说明了人们的质疑。
2007年11月5日，中石油在上交所上市，上市首日总市值一度超过7万亿元，并在上市第11日以39元/股的价格计入上证综指，然而如今股价跌至4.25元/股，总市值不足8000亿元，而这蒸发的6万多亿市值明显拖累了整个指数的表现。而且自2014年以来，受新股发行定价、上市首日涨跌幅等制度变化的影响，新股上市往往会出现连续几日的涨停，而这一期间的涨幅几乎和上证综指无关，反而是在新股将要开始下跌之后，才被上证综指所纳入。
此外，因为上证综指的加权方式是总市值加权而非流通市值加权，像中国石油这样的大市值公司，大部分的股份由国家持有，并不在市场上自由流通，因此蒸发的6万亿元市值，大部分并非股民所有，但是却对指数的表现造成了很大的影响，反过来说，因为股价由流通股份的交易所决定，这就意味着少数流通市值的变化，决定了中国石油总市值的变化。
对于上述的问题，李迅雷认为，监管层可以借鉴国内外的成熟经验，对上证综指进行优化新股计入时间，将加权方式由总股本加权改为自由流通股本加权等调整。
需要修改上证综指的编制方式吗？
不过值得注意的是，对于是否该对上证综指的编制方式进行调整的问题，市场上也存在着一些不同的观点。
“我并不认为目前的上证综指‘失真’了，因为指数的不同计算方式都有其不同的侧重点，没有一种计算方式是完美的。而且从现在的沪市来看，我认为整体上符合上证综指的表现，我们不能说看到茅台等一些少数股票一直涨而上证综指不涨，就认为其失真了，事实上确实有很多股票没涨，所有股票平均下来就是这种情况。”国开证券首席投资顾问李世彤对中新经纬客户端说道。
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