原标题：直播行业的冰与火
2016年，被称为直播元年，一大批直播平台相继诞生，热钱涌动、千播大战。然而，随着风口的冷却、资本的退潮，各大直播平台的命运却大不相同。抢先一步上市的虎牙，连续5个季度盈利；“直播一哥”斗鱼正在上市的路上，一路狂奔；熊猫直播则因为资金缺口的问题，提前掉队。行业新一轮的洗牌后，下半场的直播行业又会怎么玩呢？
熊猫TV关停
在官宣关停之前，“熊猫直播破产”的消息传得沸沸扬扬，“熊猫直播全体员工被裁”、“熊猫直播平台永久关停”等消息层出不穷。事实上，熊猫直播经营遇到问题，已经早有征兆。此前熊猫曾与腾讯、网易、虎牙、斗鱼、触手直播等洽谈收购的事宜，同时公司也在积极寻求融资。
3月7日深夜，熊猫直播创始团队成员兼首席运营官COO张菊元在公司内部工作群中发长消息称，在2017年5月获得由兴业证券兴证资本领投的B轮10亿人民币融资之后，至今没有外部资金注入，在资金缺口无法解决情况下做出了遣散员工的决定。
“熊猫直播助战流浪计划，第一阶段开启。工程师请逐渐断开与木星连接。”3月8日下午，熊猫直播官方微博证实关停消息。
2015年下半年开始，直播逐渐成为一个资本追捧风口，熊猫直播就诞生于风口之中。公开资料显示，熊猫直播平台由王思聪于2015年7月创办，三个月后正式上线并主打游戏直播。平台签约的主播Angelababy、与灿星合作制作的直播脱口秀《小葱秀》，以及《hello，女神》等都曾引起广泛关注。
这个含着金钥匙出生的平台，高峰时观看人数达到了58.2万。最风光的时候，熊猫 TV估值高达50亿元。
不过，另一面熊猫也是问题不断。2016年4月14日，文化部公布熊猫因涉嫌提供违规内容的互联网文化产品，被列入查处名单。2017年2月，上海市网信办会同市文广局、市网安总队、市文化执法总队，就直播中的低俗问题依法联合约谈熊猫直播，要求进行全面整改。
虽然排名靠前，但是作为一个烧钱的项目，熊猫直播一直无法实现盈利，只能依靠不断融资来维持经营。一旦资金链断裂，没有新的融资注入，那倒闭只是时间的问题。
斗鱼冲击IPO
资本退潮，直播平台只能朝着上市一路狂奔。对于“直播一哥”斗鱼，上市或许正是它的成人礼。
2014年4月斗鱼开启天使融资轮，之后9月进行了A轮融资。之后几乎是每年进行了一轮融资，融资金额达60亿。斗鱼备受资本的青睐，其中腾讯参投了三轮。最新一轮的融资中获得腾讯6.3亿美元战略投资。
从2018年年初开始，斗鱼上市的消息层出不穷。2018年1月有媒体报道称，斗鱼TV计划在2018年启动IPO，融资大约3—4亿美元。针对这一消息，官方回应称确实有IPO的打算，而且目前正处在筹备中。2018年7月，有消息称斗鱼计划赴美进行IPO，筹资6至7亿美元资金，从港股转向美股。该消息引发热议，但是官方始终没有做任何表态。
到了2019年，斗鱼上市的消息终于有了清晰的眉目。据媒体报道，直播平台斗鱼已于农历春节（2月4日）前向美国证券交易委员会秘密提交上市申请，投行为摩根士丹利、摩根大通等，最早可能在今年4月登陆资本市场。
根据工商信息，武汉斗鱼网络科技有限公司（斗鱼运营主体）于1月9日变更股东结构，湖北长江招银成长股权投资合伙企业（有限合伙）、新余金诚实业集团有限公司、深圳市招银共赢股权投资合伙企业（有限合伙）退出股东行列，三家公司将斗鱼5.37%的股份转让给斗鱼创始人兼CEO陈少杰。目前，陈少杰共持有35.15%股份，为斗鱼最大股东。这一变化间接证明，直到1月9日斗鱼才完成了内地的股权调整，做好赴美上市准备。
VIE控制结构方面，据查询斗鱼的股东权益全部指向武汉斗鱼鱼乐网络科技有限公司（斗鱼鱼乐），而斗鱼鱼乐则为斗鱼（香港）有限公司（下称：斗鱼香港）的全资子公司，斗鱼香港疑似为斗鱼在境外的控制实体。斗鱼香港成立时间为2018年1月24日，类别为私人股份有限公司，董事姓名为陈少杰，中国籍。
虎牙连续盈利
抢先一步上市的虎牙直播，则在资本市场成功扭亏为盈。
3月5日，国内游戏直播第一股虎牙发布了该公司截至2018年12月31日的第四季度及全年未经审计财报。
财报显示，2018年虎牙总营收同比增长113.4%至46.63亿元（人民币，下同），第四季度营收同比增长103.1%至15.05亿元；受上市后股权激励影响，全年归属于虎牙的净亏损为19.38亿元，第四季度归属于虎牙的净收入为9958万元；非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，即去除股权激励影响，虎牙连续5个季度盈利，2018全年实现净利润4.61亿元，实现扭亏为盈。
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